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Por Nomi Prins
Dizer que estes são tempos sem precedentes seria o eufemismo do século. Mesmo quando os Estados Unidos se tornaram o mais recente alvo do furacão COVID-19, em “hotsots” ao redor do mundo, um frenesi contínuo de preocupações com a saúde, representou mais uma queda na toca econômica dos coelhos.
Os pedidos para que as pessoas permanecessem de quarentena em suas casas envolveram o planeta, abrangendo a maioria dos americanos, toda a Índia, Reino Unido e grande parte da Europa. Uma segunda onda pode estar começando a surgir na China. Enquanto isso, empresas de pequeno e médio porte, para não falar nas grandes empresas, já enfrentam grandes dificuldades financeiras.
Eu estava na cidade de Nova York no 11 de setembro e nas semanas que se seguiram. A princípio, havia uma sensação de pânico absoluto sobre a possibilidade de mais ataques, enquanto o ar ainda estava carregado de fumaça. Um número surpreendente de vidas foram perdidas e todos nós sentimos que realmente havíamos mudado para sempre.
Pense no coronavírus, então, como um tipo diferente de 11 de setembro. Afinal, as companhias aéreas estão praticamente paralisadas, restaurantes e tantas outras lojas fechadas, a Disney World está fechada, e o número de mortos já ultrapassa o de 11 de setembro e se multiplica rapidamente. O conceito de “distanciamento social” tornou-se onipresente, enquanto os hospitais estão sobrecarregados e os profissionais médicos se desdobram. Esforços de contenção pandêmicos colocaram a economia global em espera. Desta vez, estaremos mudados para sempre.
Os números sobre cortes de empregos e fechamento de negócios podem superar em breve os que se seguiram ao colapso financeiro de 2008. A taxa de desemprego nos EUA pode atingir 30% no segundo trimestre de 2020, segundo o presidente do Federal Reserve Bank de St. Louis, James Bullard, que significaria que estamos falando de níveis de desemprego não vistos desde a Grande Depressão da década de 1930. Muitas pequenas empresas não poderão reabrir. Outros podem deixar de pagar suas dívidas e entrar em falência.
Afinal, cerca de metade de todas as pequenas empresas do país tinham em caixa recursos para menos de um mês quando o coronavírus chegou e empregam quase metade da força de trabalho privada. Na verdade, as lojas populares, e não as grandes empresas, são o motor da economia. Somente a indústria de restaurantes poderia perder 7,4 milhões de empregos, enquanto os setores de turismo e varejo sofrerão uma turbulência significativa nos próximos meses, se não anos.
Na primeira semana do choque econômico do coronavírus, um recorde de 3,3 milhões de americanos desempregados. Esse número foi quase três vezes o pico da recessão de 2008, que dobrou para 6,6 milhões uma semana depois, com a expectativa de que os números futuros alcancem níveis impressionantemente mais altos.
Por mais preocupantes que fossem esses números, o Secretário do Tesouro, Steve “Rei de Execução de hipoteca”, Mnuchin os classificou como “não relevantes”. Além da surdez, a realidade é que levará meses, depois que o impacto do coronavírus diminuir, para muitas pessoas voltarem ao trabalho. Haverá empregos e possivelmente até subsetores da economia que não se materializarão.
Esse cataclismo levou o Congresso a aprovar o maior pacote de alívio fiscal de sua história. Por mais necessário que fosse, essa lei maciça de gastos também foi um lembrete de que o desejo de oferecer às empresas um mega-bem-estar que não está disponível para os cidadãos comuns continua sendo um fenômeno claramente americano.
Reflexões da crise financeira de 2008
O catalisador dessa crise está obviamente em uma esfera diferente da de 2008, já que uma pandemia viral dificilmente é o equivalente da natureza de um colapso do subprime. Mas com um sistema econômico à beira do colapso, uma coisa será semelhante: a instabilidade para uma maioria vulnerável provavelmente será acompanhada por acesso quase ilimitado a dinheiro para elites financeiras que, com subsídios estupendos, prosperarão, não importa quem mais caia.
Depois que o vírus recuar, é provável que as bolhas das ações e dívida infladas nos últimos 12 anos voltem a crescer novamente, alimentadas até então pelas políticas do banco central e pelo favoritismo federal. Em outras palavras, já vimos esse filme antes, mas nomeamos a continuação: Contágio Encontra Wall Street.
Ao contrário de 2020, nos primeiros dias da crise financeira de 2008, as consequências econômicas se espalharam muito mais lentamente. Entre meados de setembro daquele ano, quando o Lehman Brothers faliu, e 3 de outubro, quando o Programa de Alívio de Ativos Problemáticos, incluindo um pacote de resgate de 700 bilhões de dólares em Wall Street e empresas, foi aprovado pelo Congresso, os bancos ficaram assustados com a enormidade de suas própria apostas ruins.
No entanto, ninguém deveria ter se surpreendido, pois eu e outros estávamos relatando que a quantidade de alavancagem ou dívida no sistema financeiro era um perigo genuíno, especialmente considerando todos os ativos tóxicos de hipotecas subprime que os bancos haviam criado e depois apostaram . Depois que o Bear Stearns faliu em março de 2008, porque havia feito empréstimos demais de outros grandes bancos para desperdiçar em ativos hipotecários tóxicos, assegurei aos ouvintes do Democracy Now! que isso era apenas o começo – e assim foi. Os contribuintes acabariam garantindo a compra pelo JPMorgan Chase dos negócios do Bear Stearns e mais resgates se seguiriam – e não apenas do governo.
Os líderes do Federal Reserve também forneceriam trilhões de dólares em empréstimos, dinheiro barato e programas de compra de títulos ao sistema financeiro. E isso superaria os pacotes de estímulo do governo de George W. Bush e Barack Obama, destinados a pessoas comuns.
Como escrevi em É preciso uma pilhagem: um conto épico de poder, engano e trilhões não contados, em vez de o Fed comprar esses trilhões de dólares em ativos tóxicos de bancos que não poderiam mais vendê-los em nenhum outro lugar, teria sido mais barato cobrir diretamente pagamentos de hipotecas subprime por um período determinado. Dessa forma, as pessoas poderiam ter mantido suas casas e as consequências econômicas teriam sido amplamente contidas. Graças à predisposição de Washington para oferecer bem-estar corporativo, isso não aconteceu – e também não está acontecendo agora.
Nada disso é tão complicado: quando um sistema está cheio de dívidas que as empresas não conseguem pagar nem mesmo com taxas baixas e têm poupanças insuficientes para emergências, elas podem falir rapidamente. Tudo isso foi esquecido em grande parte, no entanto, como uma combinação de manobras de Wall Street, recompras de empresas recorde e taxas de juros anuais extremamente baixas desde que a crise financeira elevou as bolsas de valores globalmente.
Abaixo da superfície, no entanto, uma fantástica bolha de dívida estava crescendo novamente, fomentada em parte por níveis recordes de dívida corporativa. Em 2009, quando a economia estava apenas começando a mostrar os primeiros sinais de emergência da Grande Recessão, a empresa americana média devia US$ 2 em dívidas por cada US$ 1 que ganhava. Avanço rápido de hoje e essa proporção é de cerca de US$ 3 a US$ 1. Para algumas empresas, é de US$ 15 a US$ 1. Para a Boeing, o segundo maior recebedor de financiamento federal neste país, são US$ 37 a US$ 1.
O que isso significava era bastante simples: tudo o que perturbasse o sistema seria exponencialmente devastador. Entre no coronavírus, que agora está criando uma tempestade perfeita em Wall Street, que certamente passará pela Main Street.
O Fed, o cassino e trilhões em jogo
No total, a Lei CARES aprovada pelo Congresso oferece cerca de US$ 2,2 trilhões em ajuda do governo. Como o presidente Trump observou ao assinar a lei, no entanto, a ajuda total ao coronavírus do governo poderia, no final, chegar a US$ 6,2 trilhões. Essa é uma soma impressionante. Infelizmente, você não ficará surpreso ao saber que, dada a administração Trump e o Fed, a história dificilmente termina aí.
Mais de US$ 4 trilhões dessa estimativa estão previstos no uso de US$ 454 bilhões em dinheiro da CARES Act para apoiar empréstimos corporativos baseados no Federal Reserve. O Fed tem o poder mágico de alavancar ou multiplicar o dinheiro que recebe do Tesouro em até 10 vezes. No final, segundo o presidente, isso pode significar US$ 4,5 trilhões em apoio a grandes bancos e entidades corporativas, em comparação com US$ 1,4 trilhão para os americanos em geral, pequenas empresas, hospitais e governos locais e estaduais. Esse índice de 3,5 para 1 indica que, como em 2008, o Tesouro e o Fed estão focados em grandes bancos e grandes corporações, não nos americanos comuns.
Além de reduzir as taxas de juros a zero, o Fed anunciou uma série de iniciativas para injetar dinheiro (“liquidez”) no sistema. No total, seus programas de suporte à vida destinam-se principalmente a bancos, grandes empresas e mercados, com algum derramamento em pequenas empresas e municípios.
Seu arsenal consiste em US$ 1,5 trilhão em empréstimos de curto prazo para bancos e uma sopa de letrinhas de outras vantagens e programas. Em 15 de março, por exemplo, o Fed anunciou que reiniciaria seu programa de flexibilização quantitativa, ou QE (Quantitative Easing). Dessa forma, o banco central dos EUA cria dinheiro eletronicamente que pode ser usado para comprar títulos de bancos. Em um esforço para manter a agitação de Wall Street, sua reformulação inicial do QE permitirá comprar até US$ 500 bilhões em títulos do Tesouro e US$ 200 bilhões em títulos lastreados em hipotecas – e isso foi apenas o começo.
Dois dias depois, o Fed criou um Fundo de Financiamento de Papel Comercial (CPFF), por meio do qual concederá ainda mais empréstimos de curto prazo para bancos e empresas, além de tirar o pó do seu Fundo de Empréstimos a Longo Prazo (TALF) para permitir a compra de títulos lastreados em títulos por empréstimos estudantis, empréstimos para automóveis e empréstimos com cartão de crédito. A TALF receberá US $ 10 bilhões em financiamento inicial do Fundo de Estabilização Emergêncial (ESF) do Departamento do Tesouro.
E tem mais. O Fed selecionou o golias de gestão de ativos BlackRock para gerenciar seus programas de compra (mediante uma taxa, é claro), incluindo sua hipoteca comercial e duas de compra de títulos corporativos (cada um dos quais recebe US $ 10 bilhões em dinheiro inicial do ESF do Departamento do Tesouro). A BlackRock também poderá comprar títulos corporativos por meio de vários fundos negociados em bolsa, dos quais essa empresa é a maior provedora.
Superando as medidas usadas na crise de 2008, em 23 de março, o Fed disse que continuaria comprando títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas “nos montantes necessários para apoiar o bom funcionamento do mercado”. Em outras palavras, flexibilização quantitativa ilimitada. Como seu presidente, Jerome Powell, disse ao Today Show: “Quando se trata desse empréstimo, não vamos ficar sem munição, isso não acontece”. Em outras palavras, o Fed distribuirá dinheiro como se estivesse fora de moda – mas não para pessoas reais.
Em 25 de março, o balanço do Fed já havia subido para US$ 5,25 trilhões, maior do que o seu máximo – US $ 4,5 trilhões – após a crise financeira global e não para por aí. Em outras palavras, o manual de 2008 está se desenrolando novamente, apenas mais rapidamente e em uma escala ainda maior, distribuindo uma quantia desproporcional de dinheiro para os principais escalões do mundo dos negócios e usando fundos do governo para aumentar ainda mais esse dinheiro.
Um pacote de ajuda a quem?
Até agora, em nosso momento único de pandemia, algo parece familiar demais. Como em 2008, as políticas e os fundos mais benéficos serão direcionados aos bancos de Wall Street e às empresas gigantes. Muito menos será direcionado diretamente aos trabalhadores americanos por meio de subsídios tangíveis, empréstimos mais baratos ou qualquer forma de perdão de dívidas. Mesmo os seis meses de isenção de pagamento de empréstimos estudantis (somente para empréstimos federais, não privados) apenas empurram esses pagamentos adiante.
O histórico pacote de alívio de coronavírus de US$ 2,2 trilhões é fortemente voltado para as empresas. Para os iniciantes, um quarto dela, US$ 500 bilhões, vai para grandes corporações. Pelo menos US$ 454 bilhões serão para financiar até US$ 4,5 trilhões em empréstimos corporativos do Fed e o restante será para empréstimos diretos do Tesouro para grandes empresas. Quem recebe o que será em grande parte a escolha do Secretário do Tesouro Mnuchin. E lembre-se, talvez nunca saibamos os detalhes, já que o Presidente Trump está comprometido em tornar esse processo de seleção o mais obscuro possível.
Há mais US$ 50 bilhões a serem dedicados ao setor de companhias aéreas, dos quais US$ 25 bilhões serão concedidos diretamente a companhias aéreas que não colocam funcionários em licença involuntária ou suspendam o serviço de voo nos aeroportos até setembro. Logo após a aprovação da lei, o setor de aviação anunciou que mais cortes na força de trabalho estão à frente (assim que receber o dinheiro).
Outros US$ 17 bilhões destinam-se a “empresas essenciais para manter a segurança nacional”, uma das quais poderia eventualmente ser a querida Boeing da Casa Branca. Há também um crédito fiscal corporativo no valor de cerca de US$ 290 bilhões para empresas que mantêm as pessoas em suas folhas de pagamento e podem provar perdas de 50% de sua receita pré-coronavírus.
Mais de US$ 370 bilhões desse pacote de ajuda do congresso serão destinados a empréstimos da Administração para Pequenas Empresas destinados a cobrir empréstimos existentes e custos operacionais e de folha de pagamento. No entanto, receber esses empréstimos envolverá um processo bizantino para terríveis parafernálias. Enquanto isso, os grandes bancos receberão uma fatia para administrá-los.
Cerca de US$ 150 bilhões estão atrelados ao setor de assistência médica, incluindo US$ 100 bilhões em doações para hospitais que trabalham nas linhas de frente da crise do coronavírus e outros fundos para impulsionar a produção de produtos médicos desesperadamente necessários (e muito atrasados) para médicos, enfermeiros e pacientes pandêmicos . Outros US $ 27 bilhões estão sendo alocados para vacinas e estoques de suprimentos médicos.
Outros US$ 150 bilhões serão destinados às cidades e estados para sustentar orçamentos já sobrecarregados e com problemas. Os que recebem benefícios de desemprego receberão um aumento de US $ 600 por semana, durante quatro meses, em uma expansão de US$ 260 bilhões.
Por fim, no entanto, o alívio prometido não cobrirá as necessidades básicas da maioria dos americanos abandonados. Com a economia da Main Street afundando agora, também não chegará rápido o suficiente. Além disso, a parte altamente divulgada do pacote de ajuda do Congresso, que promete até US$ 1.200 por pessoa, US$ 2.400 por família e US$ 500 por criança, dificilmente será suficiente para cobrir um mês de aluguel e serviços públicos, muito menos outros itens essenciais para uma típica família trabalhadora quando finalmente ela chega. Como o desembolso será baseado nas informações do Internal Revenue Service sobre cada indivíduo e família, se você não tiver apresentado declarações fiscais no último ano ou mais ou se as tiver enviado por correio, os fundos poderão ser mais lentos para chegar – e não esqueça que o IRS está enfrentando seus próprios desafios de força de trabalho em coronavírus.
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