O Banco Central e a dívida pública, por Holland

Regra de Taylor e política monetária em condições de endividamento público no Brasil*(PDF) pgs

http://www.anpec.org.br/revista/vol4/v4n2p333_361.pdf

Cleomar Gomes**/Márcio Holland*** Revista ANPEC, Brasil, v. 22, n. 40, p. 01-24, 2003. 

A proposta deste trabalho é analisar empiricamente a relação entre uma determinada função de reação do Banco Central do Brasil, também conhecida como regra de Taylor, e a dívida pública do País. Este artigo justifica-se uma vez grande parte da literatura corrente a respeito das funções de reação do Banco Central não contempla a dívida pública em seus modelos. Nossos resultados apontam para o fato de que, ao elevar a taxa de juros, a autoridade monetária até consegue uma redução na inflação e no crescimento do PIB. Entretanto, estes impactos ficam, sobremaneira, amortecidos pelo aumento da relação dívida/PIB e, por conseguinte, pela probabilidade de default do País. Este aumento na probabilidade de default, mais do que explicar as altas taxas de juros, deve ser explicado, em grande medida, por elas.

PalaPalavras-chave: Política monetária, regra de Taylor, dívida pública
Classificação JEL: E52; E42; C32 

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Este artigo é uma versão revisada de um trabalho com título semelhante apresentado no XXXI Encontro Nacional de Economia da ANPEC (2003). Os autores agradecem os comentários de dois pareceristas anônimos desta revista. Erros e omissões remanescentes são de inteira responsabilidade dos autores.

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