Estamos em estagflação?

Jornal GGN O cenário atual que junta inflação alta e desaceleração da atividade econômica levam muitos a questionar se estamos vivendo um momento de estagflação.

Mas o que significa esta palavra tão assustadora?

Estagflação foi um termo cunhado na década de 1970 quando, após o choque do petróleo, muitas economias entraram em recessão. O Brasil sofreu muito as consequências com risco de insolvência já que não tinha fundamentos e tinha uma dívida externa muito alta.

O termo é usado para classificar um período onde há a combinação de inflação, crescimento baixo ou recessão e desemprego altos e crescentes.

Por ocasião da crise em 70, muitos países que passaram por isso tiveram que escolher entre inflação e mais desemprego, e optaram por gerar altas taxas de desemprego para reduzir a inflação.

O termo voltou atualmente a ser discutido por muitos por temerem que a atual política monetária não seja suficiente para trazer a inflação ao centro da meta (4,5%) e esteja prejudicando o PIB. Entendendo que juros altos prejudica o investimento.

As projeções para o PIB levantadas pelo relatório Focus do Banco Central entre analistas de mercado seguem pessimistas.  Elas estão em queda desde fevereiro e a última apuração apontava crescimento de 1,3% em 2014, com inflação de 6,4%.

Apesar de alguns apontarem que estamos num momento que pode ser considerado de estagflação já que há uma alta de preços e o crescimento está baixo. A situação é complexa.  Uma característica desse fenômeno é que ele é não reversível e é permanente. O que não é o caso. Já que os efeitos da política monetária, segundo a última ata do Copom (Comitê de Política Monetária do Banco Central), ainda se concretizarão e trarão a inflação pra baixo.

O mercado de trabalho também deverá ser observado com atenção; se ele quebrar a resistência de uma desaceleração da economia a demanda continuará fraca e terá consequências nas projeções de inflação para baixo.

Logo, apesar de a economia estar num ambiente com sinais de estagflação, ela ainda não está imersa nesse processo.