Os indicadores de confiança da indústria e do comércio encerraram 2025 em trajetória de recuperação moderada, segundo sondagens recentemente divulgadas pelo FGV IBRE.
Apesar da melhora em dezembro, empresários dos dois setores seguem cautelosos diante de um ambiente macroeconômico ainda desafiador, marcado por política monetária restritiva, consumo moderado e endividamento elevado das famílias.
Na indústria, o Índice de Confiança (ICI) avançou 3,8 pontos em dezembro, para 92,9 pontos, interrompendo dois meses consecutivos de queda. Já no comércio, o Índice de Confiança (ICOM) subiu 0,2 ponto, para 90,1 pontos, registrando a quarta alta seguida, embora em ritmo mais lento.
Indústria reage em dezembro, mas pessimismo ainda predomina
A melhora da confiança industrial no fim do ano foi influenciada tanto pela avaliação da situação atual quanto pelas expectativas. O Índice de Situação Atual (ISA) subiu 2,8 pontos, enquanto o Índice de Expectativas avançou 4,6 pontos, refletindo uma recuperação parcial após um ano marcado por queda no sentimento do setor.
Apesar do avanço, a FGV IBRE avalia que o movimento ainda tem caráter de compensação estatística, após uma sequência de resultados negativos. O nível de utilização da capacidade instalada (NUCI) permaneceu em patamar baixo, em 79,6%, o pior desde abril de 2021, indicando ociosidade elevada na indústria.
Na percepção dos empresários, houve melhora momentânea da demanda e ajuste nos estoques, mas as perspectivas para os próximos meses seguem abaixo do nível considerado neutro, sugerindo que o setor ainda opera sob incerteza quanto à retomada mais consistente da atividade.
Comércio avança sustentado apenas pelas expectativas
No comércio, o avanço da confiança foi mais contido e sustentado exclusivamente pelas expectativas. O Índice de Expectativas do Comércio subiu 1,0 ponto em dezembro, alcançando 89,2 pontos, enquanto o Índice de Situação Atual recuou 0,6 ponto, para 91,6 pontos.
As avaliações sobre o momento presente seguem refletindo um cenário considerado morno pelos empresários, com crescimento limitado do consumo. Ainda assim, a percepção sobre a demanda apresentou leve melhora, e as expectativas de vendas para os próximos meses mantiveram trajetória de alta pelo quarto mês consecutivo.
Segundo a FGV IBRE, a melhora gradual das expectativas pode estar associada à expectativa de alívio da política monetária ao longo de 2026 e aos efeitos da ampliação da faixa de isenção do Imposto de Renda, que tende a elevar a renda disponível das famílias.
Sinais de transição para 2026
Em termos trimestrais, a confiança do comércio reverteu a retração observada no terceiro trimestre e encerrou o quarto trimestre de 2025 com alta de 3,8 pontos, indicando um possível ponto de inflexão na virada do ano. Ainda assim, tanto indústria quanto comércio seguem operando abaixo da média histórica, o que reforça a leitura de uma recuperação gradual e sujeita a riscos
Para o setor produtivo, o início de 2026 será marcado pela expectativa de melhora das condições financeiras, mas com atenção redobrada à evolução da política monetária, do mercado de trabalho e do consumo interno.
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