Os que ganham com a Selic

Por Marcos Queiroz Dias

comentário ao post “O Banco Central e a confraria dos juristas”

Nassif,

Infelizmente nao e’ tao simples assim. Sua tese estaria perfeita se cada participante do mercado futuro tivesse uma dotacao especifica de lotes para operar. Se, por exemplo, cada instituicao pudesse operar apenas 100 lotes de juros futuros, seria correto afirmar que o movimento de precos indica o posicionamento da maioria. O que ocorre no mercado real e’ que os tamanhos das instituicoes sao muito diferentes e nao e’ possivel identificar o numero de participantes com determinada opiniao so’ pelo movimento de precos. Pode haver insider tanto contra o movimento imediatamente anterior como favoravel. Principalmente por que o mercado vem buscando um equilibrio quando se aproxima do Copom e dificilmente ha’ grandes movimentos nos dias que o antecedem, desde que nao ocorra algum desdobramento muito importante como quando a divulgacao do IPCA, por acaso, ocorre perto do Copom. No caso especifico, imagine que 100% do mercado acreditava em manutencao e que o mercado estava nesse equilibrio dias antes da reuniao. Se algum player tem um insider de queda, como os precos estavam em equilibrio qualquer movimento de venda vai forcar o preco para baixo. Se for um bancao(ha alguns que tem limite para fazer 50% do volume) os precos vao derreter. Mesmo que seja apenas 1 contra o resto do mercado, se for grande(principalmente bancos) o movimento nos precos vai acontecer.

Comentário

Se confirmado que um grande banco de investimento pactuou a queda de meio ponto na Selic, é caso que merece ser aprofundado. TRata-se do mesmo banco que acertava todas as inflexões da Selic no período Meirelles-Pallocci.

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