Painel internacional

E se a Ásia tivesse uma moeda comum?

No 10º aniversário do lançamento do euro em 2009, houve algumas sugestões de que um dia o euro poderia mesmo assumir o papel do dólar dos EUA como moeda de reserva dominante. Afinal, o dólar norte-americano havia se desvalorizando contra o euro devido à crise subprime. Menos de um ano mais tarde, o euro está escorregando como resultado da crise da dívida grega. Os questionadores agora estão apontando para uma crise política e estrutural do euro, e centrando-se sobre a necessidade de uma maior disciplina fiscal. O Tratado de Maastricht, que levou à criação da zona do euro, não foi capaz de vincular os membros da zona euro ao reordenamento fiscal. Se até mesmo a super-fiscalmente conservadora Alemanha não poderia atender ao limite de déficit orçamentário de 3% do PIB por causa dos elevados custos de financiamento da reunificação, por que os estados menores aderiram ao tratado?

A falha estrutural da zona do euro é que, embora possa haver um Banco Central Europeu unificado e um convergente sistema da supervisão financeira europeia, não existe um sistema fiscal unificado. Assim , uma vez que um país membro corre um grande déficit fiscal, não há um órgão central para coordenar a política fiscal de forma eficaz. Os defensores da integração monetária asiática apontam para o crescimento da integração do comércio como pré-condição para uma futura união financeira. Aqueles que pensam que a integração da Ásia é um sonho dizem que atualmente não existe consenso político nem mesmo a elaboração de política monetária unificada ou moeda, e pouco sobre a política de supervisão. Além disso, praticamente não existem quaisquer discussões no seio da Ásia sobre políticas orçamentárias comuns.
Clique aqui
E mais:
Punindo os desempregados – Paul Krugman
‘Reforma’ financeira ou vingança? – Robert Samuelson
Bancos querem que FMI se manifeste sobre imposto financeiro na Hungria
Alemanha se concentra em corte de gastos

PunPunindo os desempregados

Paul Krugman
Houve um momento em que todos tinham como certo que o seguro desemprego, que normalmente termina após 26 semanas, seria prorrogado em tempos de desemprego persistente. Era, a maioria das pessoas concordavam, a única coisa decente a fazer. Mas isso foi antes. Hoje, os trabalhadores norte-americanos enfrentam o pior mercado de trabalho desde a Grande Depressão, com cinco candidatos a emprego para cada vaga, com a média de desemprego agora com 35 semanas. No entanto, o Senado voltou para casa no fim de semana de férias sem estender os benefícios. Como isso foi possível?

A resposta é que nós estamos enfrentando uma coligação de insensíveis, ignorantes e confusos. Nada pode ser feito sobre o primeiro grupo, e provavelmente não muito sobre o segundo. Mas talvez seja possível esclarecer algumas das confusões. Pelos insensíveis, quero dizer que os republicanos fizeram o cálculo cínico de que bloquear qualquer coisa que o presidente Obama tente fazer – inclusive ou, talvez, principalmente, tudo o que possa aliviar a dor econômica do país – aumenta as suas chances nas eleições intercalares. Não pretendo ser chocante: você sabe que eles estão lá e formam uma grande parte da legenda republicana.

Por ignorantes, quero dizer que pessoas como Sharron Angle, a candidata republicana para o Senado de Nevada, que tem repetidamente insistido que os desempregados estão escolhendo deliberadamente ficar desempregados, de modo que possam continuar recebendo os benefícios. A observação da amostra: “você pode ganhar mais dinheiro com o desemprego que puder aceitar e começar um daqueles trabalhos que são honestos, mas que não pagam tanto. Nós colocamos tantos benefícios em nosso governo que realmente estragamos nossos cidadãos”
Clique aqui

‘Reforma’ financeira ou vingança?

Robert Samuelson
“As reformas que passam pelo congresso deixarão Wall Street responsável para que possamos ajudar a evitar outra crise financeira da qual ainda estamos nos recuperando.” Barack Obama, 25 de junho. É um mito pensar que a nova legislação de “regulamentação financeira”, admitindo que será aprovada no Senado, vai nos isolar para sempre contra o pânico financeiro e a crise. As grandes crises do tipo que ocorreram em 2008 e 2009 são geralmente separadas por muitas décadas, e por isso será difícil determinar o quanto de proteção real a lei estipula. Mas os ingredientes subjacentes de pânicos financeiros são sempre os mesmos – incerteza, ignorância e medo – e nenhuma lei pode permanentemente suprimi-las.

Tivemos lembranças recentes de quão rapidamente as surpresas podem acontecer. Em 6 de maio, os preços das ações norte-americanas caíram assustadores 5% em poucos minutos. Algumas ações blue-chips momentaneamente desvalorizam para um centavo. O colapso ainda não está totalmente compreendido, mas é amplamente atribuído a uma interação entre as estratégias de negociação informatizadas (onde os computadores automaticamente compram e vendem ações) e diferentes mercados de valores mobiliários. Outro susto financeiro surgiu na Europa: a proximidade de moratória da Grécia. Isso poderia levar a uma enorme crise bancária se se temer que outros governos em moratória possam causar grandes prejuízos aos bancos que detêm títulos do governo.

A maioria dos choques financeiros não apavora. Estes são evitados através de uma combinação de auto-correção dos mercados, policiamento da indústria e regulação do governo. Mas a escassez de pânico não deve nos impedir de reconhecer a vulnerabilidade de um sistema financeiro que é global e dependente de tecnologias complexas. No final de 2009, por exemplo, os norte-americanos detinham US$ 18 trilhões em ativos externos (ações, títulos, imobiliário, sociedades inteiras), e os estrangeiros possuíam US$ 21 trilhões em ativos norte-americanos. Nem os investidores nem os reguladores podem antecipar toda ameaça a este massivo e fluido sistema.
Clique aqui

Bancos querem que FMI se manifeste sobre imposto financeiro na Hungria

Os bancos europeus esperam que o Fundo Monetário Internacional (FMI) eleve suas preocupações sobre o imposto bancário introduzido pelo novo governo da Hungria, que alegam que prejudicar a recuperação econômica. Budapeste planeja arrecadar 200 bilhões de florins (US$ 855 milhões) dos bancos, seguradoras e outras companhias financeiras neste ano e o mesmo montante em 2011, como parte do esforço de manter seu déficit orçamentário dentro da meta de 3,8% do PIB.

Mas os banqueiros têm alertado que o imposto – 120 bilhões de florins dos quais provavelmente cairão sobre eles – arrisca desestabilizar o sistema financeiro, aumentando o custo e a disponibilidade de crédito e enfraquecendo as taxas de adequação de capital. Há também a ansiedade de que outros governos com dificuldades de caixa na região copiarão a ideia, atingindo os bancos com amplas redes regionais e aumentando o risco de dupla tributação. O FMI deve iniciar conversações em Budapeste na terça-feira com autoridades húngaras, sobre as propostas de orçamento.
Clique aqui

Alemanha se concentra em corte de gastos

O gabinete da Alemanha se prepara esta semana para aprovar o orçamento de 2011 como parte de um programa de quatro anos de cortes de gastos públicos para servir de exemplo a outros governos europeus, sem comprometer a recuperação cada vez mais robusta da economia do país. Documentos informativos para a reunião de quarta-feira do gabinete, lançado por Berlim no domingo, argumentam que a redução de gastos – em vez de aumentar impostos – de 80 bilhões de euros (US$ 100,3 bilhões) do programa de poupança seria “fundamentalmente” diferente dos apertos fiscais anteriores e oferece “perceptíveis, melhores possibilidades de crescimento”.

Os comentários parecem ter como objetivo evitar as críticas internacionais que a austeridade fiscal alemã teria atingiria as perspectivas de crescimento da Europa. A economia da Alemanha está desfrutando de um surto de crescimento, liderado pela indústria, com os engenheiros recontratando trabalhadores e a produção quase retornando aos níveis pré-crise. O crescimento mais forte do que o esperado e as quedas do desemprego estão tornando significativamente mais fáceis para a Alemanha reduzir o déficit do setor público.
Clique aqui